关于美国十年期国债收益率
美债就是美国政府发行的债券,被视为无风险债券。美债收益率就是购买美债后得到的收益回报率。10年期是美债所有期限的中最活跃的,因此10年期美债收益率被广泛认定为“无风险收益率”,决定了各类资产收益率的下限,并被视为全球资产定价之“锚”。它反映着市场上资金的期限溢价、对安全资产的需求以及对未来的通胀预期。美债收益率的走势,还隐含了货币政策的走向,因此一直以来受到市场密切关注。
美债收益率的经典分析框架是伯南克创立的三因素框架, 按照伯南克的框架,影响美国十年期国债收益率的主要因素分为三大类:实际自然利率、通胀预期和期限溢价。
实际自然利率:当经济基本面向好,会带动实际GDP增速和实际自然利率走高从而带动收益率上升;
通胀预期:当通胀预期上行,加息预期随之抬高,投资者对投资美债所要求的收益率也会升高;反之亦然;
期限溢价:投资者风险偏好较低时,期限溢价上升会推高美债收益率;当美债供给大于需求,期限溢价趋于上升,反之亦然;